
Revisão de mercado
Depois que a redução da produção de Yunnan estiver em vigor, o impacto na produção aparecerá gradualmente e o consumo continuará a melhorar marginalmente, fornecendo suporte ao fundo dos preços do alumínio. No entanto, o consumo terminal no mercado de alumínio ainda precisa de ser melhorado e o consumo imobiliário ainda não se estabilizou. Embora existam perturbações do lado da oferta, o ponto de viragem dos inventários ainda não é claro. Os preços do alumínio continuam se fortalecendo, feedback da melhora substancial da demanda e do consumo, e é difícil ter um mercado em alta por enquanto. Os preços do alumínio continuam a flutuar esta semana.
【Mercado futuro】
O principal contrato do Shanghai Alumínio 2303 aumentou 0,75% esta semana. O preço inicial deste ciclo é de 18.570 yuan/ton, o preço final é de 18.775 yuan/ton, o preço mais alto é de 18.795 yuan/ton e o preço mais baixo é de 18.320 yuan/ton.

【Mercado à vista】
No início da semana, o mercado não estava muito ativo, e o downstream estava um pouco esperando para ver, principalmente comprando sob demanda, e os atravessadores também estavam cautelosos na aceitação de mercadorias. No entanto, alguns detentores estão relutantes em vender a um preço mais elevado porque a oferta local é ligeiramente limitada. Com a estabilização dos preços do alumínio, o aumento dos preços estimulou o entusiasmo pela compra no mercado, a atividade comercial dos comerciantes se recuperou e o número de destinatários aumentou.

novidades da semana
1. Em 28 de fevereiro, horário local, a LME emitiu o Comunicado nº 23/034, suspendendo imediatamente quaisquer novos recebimentos de depósitos registrados da LME para alumínio primário russo, cobre, chumbo, níquel ou ligas de alumínio. Este regulamento se aplica às listagens da LME armazenadas no armazém dos Estados Unidos. Há pouco metal russo nos armazéns dos EUA, o impacto é limitado e não há alterações nas regras de entrega fora dos EUA. Atualmente não há recibos de armazém registrados para alumínio primário russo, cobre, chumbo e níquel nos armazéns da LME nos EUA. Rusal atualmente armazenado nos armazéns da LME nos EUA (para contratos de ligas especiais de alumínio na América do Norte) é de 400 toneladas. As tarifas dos EUA não mudarão a sua posição em relação aos metais russos. (Bolsa de Metais de Londres).
2. Segundo dados, de 1 a 19 de fevereiro, o mercado de automóveis de passageiros comercializou 730.000 unidades, um aumento de 16% em relação ao ano anterior e uma queda de 9% em relação ao ano anterior. O mercado nacional de veículos de passageiros de nova energia comercializou 215.000 unidades, um aumento anual de 43% e uma diminuição anual de 4%.
3. O PMI industrial oficial da China em Fevereiro foi de 52,6, um novo máximo desde Abril de 2012; O PMI industrial da Caixin foi de 51,6 e a confiança empresarial subiu para o maior nível em 23 meses.
Fundamentos
1. Lucros de importação
Em 2 de março de 2023, o preço de fechamento do alumínio LME era de 2.395,5 dólares americanos/tonelada; o preço de fechamento do principal contrato de alumínio em Xangai é de 18.650 yuans/ton, e o preço de importação é de 1.025,58 yuans/ton. A inversão de importações aumentou 389 yuans/t em comparação com a semana passada.

2. Custo e lucro por tonelada de alumínio
Sob a fermentação do acidente na mina na Mongólia Interior na semana passada, o preço do carvão nas principais áreas produtoras domésticas atingiu o fundo do poço e se recuperou em todos os setores. No curto prazo, o impacto do acidente pode fazer com que outras minas sejam inspecionadas de acordo, afetando a produção ou os embarques. No geral, ele apoiará os preços da energia térmica. Além disso, o preço da alumina estabilizou temporariamente e o preço dos ânodos continuou a enfraquecer. Atualmente, o custo médio das empresas domésticas de alumínio eletrolítico caiu para cerca de 17.300 yuans/ton, e os lucros se recuperaram ainda mais. Mas, no geral, o principal problema enfrentado pelas empresas nacionais de alumínio não é o problema do lucro, mas mesmo que as fábricas de alumínio recebam altos lucros, a redução na oferta ainda não pode ser recuperada rapidamente. Além disso, o imposto dos EUA sobre a Rusal foi implementado e espera-se que os países estrangeiros precisem dar à China um prêmio mais alto para importar alumínio ou lingotes de alumínio.

3. A inicialização a jusante aumenta gradualmente
Na semana de 23 de fevereiro, a taxa de operação de perfis de alumínio foi de 58%, estável na comparação semanal; a taxa de operação das tiras de alumínio foi de 77,8%, +0,8 pontos percentuais semana a semana; a taxa operacional da folha de alumínio foi de 82,1%, +1,7 pontos percentuais semana a semana; a taxa operacional de materiais de alumínio foi de 61,8%, relação semana a semana de +0,3 pontos percentuais. Após o festival, a construção a jusante foi gradualmente retomada, mas as atuais transações de vendas de imóveis ainda não apresentam melhorias óbvias. Os promotores ainda estão com falta de fundos e é difícil cobrar pagamentos, o que restringirá o início posterior da construção.

4. Inventário
1. Em 2 de março de 2023, o estoque de alumínio da LME era de 546.825 toneladas, uma redução de 16.775 toneladas em relação à semana anterior, e os recebimentos de armazém cancelados representavam 19,76%.

2. Em 2 de março de 2023, o estoque social total de alumínio eletrolítico era de 1,204 milhão de toneladas, uma redução de 9.000 toneladas em relação à semana anterior; 50.000 toneladas em Xangai, 433.000 toneladas em Wuxi, 48.000 toneladas em Hangzhou e 313.000 toneladas em Foshan, 56.000 toneladas em Tianjin, 3.000 toneladas em Shenyang, 222.000 toneladas em Gongyi e 11.000 toneladas em Chongqing.

3. Em 3 de março de 2023, o estoque de alumínio eletrolítico da Bolsa de Futuros de Xangai era de 302.599 toneladas, um aumento de 6.679 toneladas em relação à semana anterior.

resumo
O desempenho do PMI de manufatura da China em fevereiro superou as expectativas, o que impulsionou o sentimento do mercado, e as expectativas de recuperação da demanda ainda são fortes. No entanto, a julgar pela situação real, o desempenho atual do consumo é relativamente médio e o consumo continua a melhorar marginalmente, mas as transações de vendas de imóveis não melhoraram significativamente e os desenvolvedores ainda estão com falta de fundos, o que restringirá o início subsequente de construção, e foco na sustentabilidade da demanda. Do lado da oferta, a retomada da produção de alumínio eletrolítico em Sichuan, Guizhou e outros locais é relativamente lenta, e a redução na produção em Yunnan afetará gradualmente a produção. Antes que o problema de escassez de energia seja aliviado, os distúrbios do lado da oferta podem continuar a existir, dando algum suporte aos preços do alumínio. O preço do alumínio de curto prazo ainda está em uma operação limitada, e atenção de acompanhamento será dada à melhora da microdemanda doméstica e ao progresso dos aumentos das taxas de juros no exterior.